「PBR(주가 순자산 배율)」은 「Price Book-value Ratio」의 약자로, 기업 분석을
실시하는데 도움이 되는 주가 지표의 하나입니다. 회사의 순자산과 발행주식의
시가의 차이를 평가하고, 현재의 주가가 평가절하인지 조사할 때에 활용됩니다.
PBR은 주식 시가가 주당 순자산의 몇 배에 달하는지 알기 때문에 시장에서
높은 평가, 경영 상황 및 성장 성을 결정하는 데 도움이 됩니다.
계산식은 "PBR = 주가 / 주당 순자산"입니다. 순자산은 금융기관으로부터의
차입과 같은 부채 등이 관계없기 때문에, 회사의 순수한 자산(순재산)을 알 수
있습니다. 이 공식에 의해 산출되는 PBR은 회사의 자산에 대한 투자자의 평가
정도라고 할 수 있습니다.
1.PBR과 주가의 관계는?
PBR은 순자산에 대한 주식의 시가 비율을 나타내므로 1배일 때 주가와 회사의
자산 가치는 변하지 않습니다. 이 경우 주가는 적정 가격으로 간주됩니다.
기본적으로는, 1배를 웃도 면 본래의 자산보다 높은 것으로부터 비싸고, 반대로
밑도는 케이스에서는 저렴하다고 생각합니다.
평소에는 PBR이 높은 종목이, 일시적으로 PBR이 낮아졌다고 하는 상황에서는,
할인이라고 파악하는 것이 가능합니다. 단, 적자나 영업 부진 등이 생겨 PBR이
내려가는 경우도 있을 수 있으므로 주의가 필요합니다.
설립부터 얼마 안 되는 새로운 회사로 아직 회사 규모가 작고 순자산이 적은 등의
이유로 PBR이 높게 보이는 경우에도 조심합시다.
2.PBR과 함께 사용되는 각 지표와의 차이
주식투자의 대표적인 지표는 PBR, PER(주가수익률), ROE(자기자본이익률)의
3종류입니다. 이러한 지표를 사용하면 자산 운영 시 주가 평가에 도움이 됩니다.
PER은 "Price Earnings Ratio"의 약자로 주가가 회사의 주당 순이익의 몇 배에
해당하는지 나타냅니다. 「PER=주가/주당 순이익」의 식으로 산출이 가능합니다.
순이익은 회사의 영업손익에 영업 외·특별손익도 포함한 후 세금도 공제한
사업연도의 최종적인 이익입니다.
PER의 수치가 낮은 경우에는 회사가 창출하는 수익에 대해 낮은 가격으로 주식을
구입할 수 있기 때문에 저렴하다고 생각됩니다. 반대로 PER이 높은
경우에는 비싸게 됩니다.
ROE는 영어로 'Return On Equity'라고 불리는 회사가 자기 자본의 활용에 의해
얼마나 수익을 내고 있는지를 알 수 있는 지표입니다.
「ROE(%)=당기순이익/자기자본×100」의 식으로 산출됩니다.
ROE가 높으면 자본을 효율적으로 사용하여 높은 수익을 내고 있는 회사,
낮은 경우에는 자본의 가치에 대해 이익을 낼 수 없는 회사라고 생각됩니다.
업종에 따라 다르지만 일반적으로 ROE가 10% 이상의 경우에 우량 기업으로 판단되는
경우가 많습니다. ROE는 자본과 이익의 비교가 되기 때문에, 회사에 고액의 부채가
있었다고 해도 부채액을 모르는 점에는 주의가 필요합니다.
PBR과 PER은 주가의 타당성을 판단하는 데 도움이 된다는 점에서 동일하지만 PBR은
순자산, PER은 수익력과 판단 기준이 다릅니다.
또한 ROE 계산에 사용되는 "자기 자본"은 PBR 계산에 사용되는 "순자산"의 일부를
구성합니다. ROE와 PBR은 주목하고 있는 점은 비슷하지만 ROE의 계산식에서는
회사의 수익성, PBR의 계산식에서는 주가의 타당성과 산출되는 것이 다릅니다.